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稳定利率态度坚决央票今继续采用数量招标方式

http://www.bond-china.com 2006-8-8 16:00:00 中国国债投资网

    分析人士表示，市场能否认同2.8％这一利率，关键还要看被证实的7月份经济数据
    如市场此前预期，央行在今天1年期央行票据的发行中将继续采用数量招标的方式，利率与上周相同，央行稳定利率的目标显得坚定而明晰。
    昨天，央行发布公告称，今天将在银行间市场以数量招标方式发行1年期央行票据，发行价格为97.28元，发行利率2.7961％，与上周相同。但预设的发行规模比上周有所增加，为0~200亿元，上周则为0~100亿元之间。
    分析人士指出，由于央行在公开市场操作前会向一级交易商就数量和利率征询意见，规模的扩大可能表明机构对于央行票据的需求有所增加，此外，本周的到期资金也比较多，可能也是央行扩大发行规模的原因之一。
    本周将有200亿元正回购和550亿元票据资金到期，到期资金量比上周多出500亿元。
    “本周招标量可能要高于上周，但估计也会招不满，”申银万国证券公司研究员屈庆表示，“在稳定利率和回笼资金之间央行面临着选择。”
    央行在上周二启动了数量招标方式发行1年期央行票据，以稳定高企的市场利率。之后市场利率虽有所企稳但并没有明显回落，显示央行稳定利率的目标尚没有达到。
    目前二级市场1年期央行票据的收益率仍在2.9％左右，高于央行所设定的2.8％的利率水平。而上周四，央行发行的3月期票据利率继续攀升，6月期票据发行利率则高于3月期票据32个基点，显示市场对于利率水平的认可仍维持在高位，这也使得本周二央行继续采用数量招标发行票据的做法在市场的普遍预期之中。
    “目前来看，市场正在逐步认同这一利率，但关键还要看7月份的经济数据。”福州商行的林子君说。
    他指出，央票利率的持续上扬原因在于一系列紧缩性政策手段，以及由此引起的紧缩性预期，因此，如果被证实的7月份数据利好债市，央行票据利率有可能企稳，反之，则可能继续攀升。
    此外，市场也在关注美联储即将作出的是否加息的决定。如果美联储继续加息，中美利差将进一步扩大，从而可能放松央行对于一级市场利率水平的控制。
    昨天，银行间市场7天期回购利率继续上涨0.89个基点，达到2.6165％，高于3月期央行票据的发行收益率，形成利率倒挂状态。一国有银行人士指出，回购利率的居高不下也是目前二级市场利率高企的主要原因。由于回购利率可以看作资金的成本，事实上成为支持二级市场债券利率的底线。由于本周仍将有一只大盘股进行网上申购，因此，预计本周回购利率仍将维持在高位，市场利率也仍可能处于高位盘整状态。制图/张逸俊

作者：郭茹来源：录入：sun

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