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券商资产证券化试点收官
 http://www.bond-china.com  2006-9-11 14:39:00  中国国债投资网   
 
    自去年起实行的券商资产证券化试点工作已进入收官阶段。据悉,管理层已经完成对这八家券商试点工作的实地调研考察,目前正处在试点征求意见的总结阶段,并且很快会对创新类券商的企业资产证券化工作出台相关指导。

  “但是这并不意味着相关的管理办法很快就会出台。从一年来券商发起设立的企业资产证券化产品试点情况来看,市场环境出现了一些新情况,必须给予更充分的时间观察和完善制度建立;同时,监管部门还需协同国税总局对券商企业资产证券化的税收、会计处理问题作出明确规定,预计试点的铺开最快也将在明年。”一位接近管理层的券商人士说:“市场环境虽然无法改变,但是一旦有了相对固定的模式可循,工作标准化确立之后,券商发起设立的企业资产证券化产品发展会得到提速。”

  2005年9月7日,首只由券商发起设立的企业资产证券化试点产品———“联通CDMA网络租赁计划” 在上交所大宗交易市场挂牌交易,一年来,已经有中金、中信、广发、国泰君安等8家券商发起设立的企业资产证券化试点产品在沪深交易所挂牌交易,总规模达到255亿元。此外,第9只券商企业资产证券化产品———江苏吴中集团BT项目回收款资产支持受益凭证也于8月31日完成验资。

  “资产证券化产品属于类固定收益产品,其对利率的敏感度较高。目前形势处在比较微妙的阶段,央行是否还会加息有赖于下半年各种经济数据指标的判断,如果在5年的期限内,市场利率上升,企业资产证券化产品的投资收益率吸引力就会相对降低。其次,目前新股申购收益率仍然比较可观,不少机构投资者仍会弃资产证券化产品而去打新。但新股申购收益率还决定于新股发行的速度,一旦新股收益率降低,机构投资者就会追捧企业资产证券化产品。”广州证券结构金融产品负责人倪晓武说。

  除此之外,目前我国的企业资产证券化产品还需要完善一些法律问题,改善流动性。未来券商可在资产证券化的过程中发挥很大的作用,并可在不同环节、不同阶段的利润点获取收入。

  据倪晓武介绍,按市场规模来测算,未来1至2年内券商资产证券化产品的规模可达到2000亿左右,并且未来的规模发展会更快,预计会达到每年2000亿的规模。对于券商来说,其规模越大,财务费用节省的效应也越明显,资产证券化产品如进入大规模发行阶段,券商的利润前景将会非常看好。
 
作者:李佳   来源:  录入:sun
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