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2004年重大产业政策走向预测
 http://www.bond-china.com  2004-1-9 8:36:00  中国国债投资网   
 
    1、汽车产业政策

    由于到2005年我国将把汽车整车的进口关税降到25%,零部件关税降到10%的平均水平,同时将全面取消进口配额和进口许可证。因此作为试探和前奏,2004年汽车产业的进口配额和许可证将部分取消,因此整车企业,特别是以三大汽车集团为代表的国内汽车企业必须充分利用并强化目前已经与国际汽车巨头建立的合资合作关系。预计除了个别高档车型外,总体不会产生较大的负面冲击。

    另外,在整车企业"原机原配"的指导思想影响下,除了少数已经与国际汽车零部件巨头建立了合资合作关系或已经具备一定的规模优势的汽车零部件企业外,对于整个汽车零部件业的负面影响可能要远大于整车业。

    2、石化产业政策

    根据中国加入WTO议定书,2004年1月1日成品油进口配额将取消;2004年年底前将对外资开放成品油零售市场。为此,2004年可能有以下几个重要的市场改革出现:推出更市场化的成品油定价体系;为应对国外成品油进口做准备;加快向内资开放油品市场的批发权;为应对外资进入油品批发零售市场做准备;燃料油期货市场的推出;国内原油、成品油需求量剧增,但缺乏国际竞争能力,燃料油期货市场是推动原油、成品油期货市场形成的试验田;2004年,天然橡胶的配额将取消,石化产品关税还将下调。预计内需增长和企业挖潜能够抵冲这些因素对企业造成的不利影响。

    3、电力产业政策

    针对2002年下半年来因政策规划失误引发的缺电问题,主管部门将进行一系列的政策修正,以国办21号文为基础的多项政策、办法将对未来几年行业的走势产生深远影响:加强电力建设,鼓励发电;规范"计划外电价"等优惠电价问题;推进实施"峰谷电价";协调电煤价格等。文件对电力体制改革的核心------电价改革定下了框架,但并没有制定时间表,对改革的参与主体、推进速度也相当谨慎。预计实现市场定价机制还需要3到5年的过渡期。

    4、旅游产业政策

    预计国家旅游局将采取措施进一步降低民营资本和外资进入旅游业的门槛,鼓励外资以控股或独资形式进入我国旅游业,中外资本在旅游业的投资和并购热潮获得推动,整个行业面临新的发展机遇。

    预计2004年民营资本进军旅游业的热潮不会减退。旅行社,尤其是具有出境游组团资格的旅行社将成为并购投资的热点。

    5、钢铁产业政策

    相对于钢铁产能的大幅度扩充,市场饱和的风险不容忽视。国家正在着手制定相应的政策,从多方面入手,解决当前钢铁投资过热的状况。其重点在于加强土地管理和信贷管理,不通过审批的项目,将不能获得银行贷款,也不得征用土地。

    另外,即将出台的政策中还提出从市场准入方面加强新建钢铁项目管理,对新建项目的高炉容积、配套设施的配备、综合能耗、耗水量、污染排放等各个方面建立更加严格的标准,将低水平、不符合实际情况的项目排除在市场之外。

    6、航空产业政策

    2003年非典影响了航空运量,业绩的恶化影响了航空公司的股票或转债的融资计划,"三大"航空在各自集团内部的重组方面面临财务上压力较大。2003年后航空公司的经营会逐步地好转,2004年三大航空公司重组步伐有可能加快。由于行业集中度的提高,航空运输行业将从垄断竞争转变为寡头垄断的局面。

    7、粮食产业政策

    未来中国粮价政策将以温和的形式出现,长期以来粮价低迷的局面将得到根本性的改变,粮价大幅下跌的空间已经被封死。由于目前粮食库存依然较为充足(大约为5000亿公斤,即相当于一年的产量),通过调节库存仍可控制价格上涨幅度。因此,出台大幅调高粮价的政策基础也不存在。另一方面,2004年有关部门将进一步出台有关调整种植结构、收回非法侵占的耕地等一系列农业政策。

    8、棉花产业政策

    目前纺织行业要求国家2004年增加进口配额或取消配额限制的呼声很高,不排除国家会采取相应的措施。根据我国入世协定的有关条款,2005年我国将完全取消棉花进口限制,届时国内棉价与国际接轨是大势所趋。

    9、银行业政策

    日前提交的《商业银行法》三审稿修正案草案中,规定"商业银行在中华人民共和国境内不得违反国家规定从事信托投资和证券业务,投资于非自用不动产或向非银行金融机构、企业投资"。"不得违反国家规定"这一表述方式,意味在坚持分业经营的前提下,草案为商业银行将来的混业经营预留了空间。预计在WTO框架下,有关商业银行的混业经营空间会得到进一步放开。
作者:国泰君安研究所行业投资策略组   来源:  录入:zoqin
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