帐号:   密码:
注册 忘记密码
  债券首页 | 新闻中心 | 市场评论 | 研究报告 | 投资学校 | 数据资料 | 最新信息 | 资本市场评论 | 内部参考 | 投资论坛 |
 
      
文字颜色:背景颜色: 字体大小:
实施净价交易后国债交易规则有何变化
 http://www.bond-china.com  2002-3-26  中国国债投资网   
 
  实施净价交易后国债交易规则有何变化——深圳证券交易所投资者服务中心就有关问题作答

  昨天是国债净价交易的第一天,从深圳证券交易所投资者服务中心了解的情况看,部分投资者对国债实行净价交易的新规则不甚了解,误认为行情显示中出现的向下跳空缺口是国债价格下跌了。为此,该中心再次提醒投资者关注国债交易规则的变化,并就国债净价交易的有关问题作了解答。

  问题一:3月25日的国债行情显示中,为何所有品种都出现向下跳空缺口的现象?

  答:这一现象的出现是因为当日国债实行净价交易,将应计利息额从全价中剔除后所产生的结果。以深市101966券2002年3月25日行情显示为例:

  若不实行净价交易,以原全价显示应为(单位:元): 

   名称        开盘价  最近成交   最高价   最低价  买卖盘三个买和卖价位   收盘价
  国债966 146.24  145.69  146.24  145.24        (略)                145.69

  3月25日实行净价交易后,以净价显示为(单位:元): 

   名称      开盘价 最近成交 最高价 最低价 买卖盘三个买和卖价位 收盘价

  国债966  137    136.45   137    136           (略)             136.45

  从上述两个列表可以看出,当日的净价显示均经过全价减去9.24元的应计利息额。由此,各国债品种在当日的K线图上均出现了向下跳空缺口的现象。

  问题二:什么是全价交易、净价交易?

  答:我国原来在交易所上市的国债实行全价交易方式,简单地说,全价交易就是国债的行情价格包含了应计利息,投资者以“全价” 申报委托交易;而目前实行的净价交易是指国债行情报价中刨除了应计利息部分,投资者以“净价”申报委托交易。

  “全价”与“净价”两者的关系可以简单地用下面的公式表示:

  净价=全价-应计利息

  以2001年12月31日深市101966券收盘价格为例,当日该券收盘价全价报价为145.99元,投资者需以145.99元为参考价格委托交易,这其中就包含了6.51元的应计利息。

  净价价格=145.99元(全价)-6.51元(应计利息)=139.48元。投资者买卖时就应以139.48元为参考价格来申报委托交易。需要注意的是结算价格仍是全价即145.99元。

  问题三:为什么要实行净价交易?

  答:实行净价交易,是为了更准确地体现国债的实际价格,方便投资者对市场价格做出及时和更直接的判断。

  全价交易时,国债的市场价格变动受以下两方面的影响:

  一是受市场利率的变动和供求关系的影响。如“100元面值、4%年利率”的国债,它的成交价可能会随着市场利率的变化在100元面值的基础上上下波动,也会因为市场供求关系的不平衡导致价格的上涨或下跌,该部分价格实际就是“净价”。

  二是国债利息,国债的价格会随着利息的自然增长而上涨,价格中体现在“应计利息”上。半年后“100元面值、4%年利率”的国债市场价格中包含了2元的应计利息。

  由于全价交易时影响应计利息的因素较为复杂,它会随着券种的不同(如是零息国债还是附息国债)、票面利率的不同、已计息天数的增加而发生变化,容易对国债投资者产生误导。 

  在净价交易条件下,将国债成交价格与国债的应计利息分解,让交易价格随行就市,如此一来,投资者可以根据净价的波动,准确地计算出国债投资的收益率。

  问题四:实行净价交易后,我怎样填写委托单?“成交价”和“结算价”一样吗?

  答:根据新规则规定,国债交易实行净价申报和净价撮合成交,国债行情报价系统同时显示国债全价、净价及应计利息额,因此,在填写委托单时,您应选择“净价”填写申报。

  “成交价”和“结算价”不一样。因为实行净价交易后,买卖双方都以国债的净价进行申报,交易后产生的“成交价”以净价表示。但结算价仍是全价,即净价加上应计利息才是实际的结算价。通常投资者的交割单上会分别列明结算价、成交净价及应计利息额。

  问题五:实行净价交易后,国债交易佣金、经手费如何计算?

  答:实行净价交易的国债,其交易佣金、经手费等均以结算金额(结算价×成交量)为基数进行计算。其中的结算价是成交净价和每百元国债应计利息额之和。

  该中心同时敬告广大投资者:

  假如您在深市的交易中遇到难题,请与他们联系:

  地址:深圳市深南东路5045号 邮编:518010   

  热线电话:(0755)2083225 、2083226   电子邮件:[email protected]

 


作者:   来源:  录入:xtatm
中国国债投资网所载文章、数据仅供参考。据此入市,风险自担。
相关文章
  • 国债为何要实行净价交易[2002-3-12]

  •    网友评论:(只显示最新10条。评论内容只代表网友观点,与本站立场无关!)
        没有任何评论
    设为首页 | 加入收藏 | 联系我们 | 友情链接 | 服务中心 | 关于我们 | 管理登录 | 
    版权所有 Copyright© 2000-2005 中国国债投资网    
    页面执行时间:343.75毫秒
    insert into SqlIn(Sqlin_IP,SqlIn_Web,SqlIn_FS,SqlIn_CS,SqlIn_SJ) values('207.241.228.163','/ShowArticle.asp','Cookies','UserAuthentication','lg%5Fkey=00000000%2D0000%2D0000%2D0000%2D000000000000&user;%5Fid=61a6c6d8%2Dc449%2D4b4e%2Db68c%2De514cb989b7f&authenticated;=no')