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全球新发动机:资金不能偏离中国 内需能量释放
 http://www.bond-china.com  2008-12-15 17:32:00  中国国债投资网   
 
    全球新发动机:资金不能偏离中国内需能量释放
    大宗商品熊市持续,全球经济发展前景不明朗,商业银行理财产品设计团队在全球配置、投资方面很谨慎
理财周报记者秦丽萍尹娜/文

  今年的全球理财市场在震荡中走完全程,既有溃不成军的QDII全球投资理财产品,也有走出一轮小牛行情的债券类理财产品。理财周报一直关注全球化的视野、渠道的力量、多元化的配置。

  即将到来的2009年,银行看好全球哪些市场,看淡哪些市场?理财周报记者多方采访发现,银行的目光聚焦亚洲,锁定中国。

  投资锁定大陆,最远看到香港

  没有一家银行明确表示看好明年除亚洲之外的全球市场。

  而亚洲这个领域,也要大大缩小范围。从多家银行的访谈来看,亚洲区最远的可投资地区,也仅在香港而已。

  深发展零售银行总监袁丹旭对记者表示,"我个人判断机会还是在新兴市场,因为成熟市场的潜力已经开发得差不多了。我在美国呆了12年,美国每年的GDP最好也是3%,他们的劳动力市场、内需基本上处于充分甚至过度挖掘的状态。而国内的内需和投资项目还是有很大的潜力。"

  但袁丹旭也表示,他所说的新兴市场主要还是亚洲市场,拉美等市场目前不好判断。"亚洲市场的重头还是在本国,所以明年的投资品种主要还是在国内。如果有引进境外市场的产品,那也只是一个补充而已,况且目前很多外汇产品还存在汇率风险问题。"

  招行私人银行常务副总经理王菁表示,"现在来看,全球金融危机已经通过各种形式蔓延到实体经济,进而对人们的消费和财富都产生了影响。而且,这种局面不会短时间内结束,会持续很长时间。目前,国内受到的影响没有其他经济体那么大,我们是幸运的,主要是因为国内的开放度有限。但国内受到的影响带有滞后性,所以现在中央想刺激经济,使GDP下滑不致于太快。因此,国内的局部投资机会还有,如4万亿的投资在某些行业、市场上会体现出来。此外,我们认为境外的香港市场也存在一些机会,主要是由于国外投资者前期赎回投资品种太厉害,致使某些投资品种的价值被严重低估了。"

  王菁表示,这些香港的投资机会主要在于一些固定收益的产品。"我们正在寻找投资机会,而且有些产品我们已经在做了。""香港都在讲回归传统",远离衍生品

  深圳平安银行财富管理部一位资深人士表示,"明年我们还是集中在香港及国内的市场做产品。明年我们将延续今年的策略,建议客户将资产重点放在固定收益产品上。去年QDII那么火,现在大家发现吃了很多亏。其实,对境外市场我们非常不熟悉,包括那些有QDII、QFII资格的基金公司、信托公司等。"

  "我刚从香港考察归来,这次对两个观点印象非常深刻。一是香港银行界对理财业务,现在都在讲'回归传统',意思是说不要做太多的衍生品。在香港多家银行都深陷迷你债券的漩涡中时,为什么汇丰银行是个例外?最主要原因是汇丰在香港一向很稳健。当前的香港银行界大多都在大幅裁员,同时面临着居民储蓄存款的流失,而汇丰银行的储蓄存款却表现为回流状态,这主要也是因为它的稳健。这是一个很宝贵的经验。去年我们银行做产品很稳健,特别是在零收益事件大面积爆发后,就开始引导客户把资产放在固定收益产品上。明年我们讲继续坚持这种策略。"上述人士说。

  此外,还有多家银行也谨慎表示,他们认为明年的资本市场存在一定机会,可以适当介入。

  另一中资银行财富管理负责人告诉理财周报记者,"现在相对于6000点来说,已经安全多了,风险比去年大家一窝蜂进入股市时小很多,可以适当引导客户去介入资本市场。但投资者也应该养成良好的投资习惯,不能像去年一样跟着大流走。要知道大家都在进入一个市场时,这个市场就有危险了。最近的债券市场就有这样的迹象。" 

  但多位银行财富管理负责人都向理财周报记者表示,明年还是应该帮客户做好资产组合,固定收益产品也要做组合,避免一种投资品种过热的泡沫。

  海外市场风险大,投资者信心薄弱

  今年,全球各个市场都出现暴跌,从中东石油到大宗商品,以及全球不同区域国家的金融市场。根据银行QDII投资报告中可以看出,银行方面对金砖四国的中国、印度、巴西和俄罗斯评价比其他新兴市场高,其原因是,受美国经济走弱的冲击相对较小。

  一位中资银行人士告诉记者,"有些新兴市场有独特的商品资源,比如巴西有丰富的铁矿石、糖、可可等,俄罗斯有丰富的石油和天然气等资源,所以它们的表现要相当稳定一些。"

  花旗银行最新的报告称,当美国次级房贷问题引爆全球股市震荡,落后补涨的亚股,不啻为资金的避风港。

  但是,亚洲市场除了香港这样的全球金融市场之外,其他例如亚洲东南亚国家的资本市场,银行投资人士也不看好。例如韩国、台湾、墨西哥、菲律宾、印尼、泰国等新兴国家或地区已经逐渐为基金所减持。

  光大银行财富管理中心总经理张旭阳就对记者说,"次贷危机发生后,人们在思考:新兴市场会不会走出独立行情?现在看来,新兴市场和美国次贷危机关联度还是比较大的。东南亚国家出口导向很强,内需比较弱。这些国家的货币、经济增长、股票市场的波动性比较强,这些国家的资本市场比较薄,震荡和风险比较高;而且这些国家对大宗商品的定价权不强,总体看风险比较高。"

  根据普益财富对正在运行的253款银行系QDII理财产品的跟踪研究,截至10月31日正收益的QDII理财产品有3款,一直处于领跑地位的中国农业银行依然独揽前三甲,其余QDII理财产品均进入亏损状态。而比较可怕的不仅仅是产品收益不好,而是由于金融危机带来市场的一系列变化,投资者对这些理财产品失去信心。

  这样一来,商业银行这类全球投资或者是海外投资的产品卖不动,加之对风险的谨慎判断,QDII理财产品发行低迷的趋势可能继续延续下去。此外,大宗商品熊市持续,全球经济发展前景不明朗,可以明显看出商业银行理财产品设计团队在全球配置、投资方面的犹豫与谨慎。
作者:秦丽萍|尹娜   来源:理财周报  录入:sun
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