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再融资大门有望重启 19家G股公司拟发可转债
 http://www.bond-china.com  2006-2-24 9:31:00  中国国债投资网   
 
   2005年,可转债市场较为低迷,由于股改启动并全面铺开等原因,可转债一级市场没有新券发行,二级市场也交易清淡,流动性严重不足。但随着股改加速以及再融资大门有望重启,19家G股公司日前表示,今年计划通过可转债进行再融资。业内人士认为,相对于其他融资方式,可转债有其独特优势,今年它仍将是证券市场的重要融资手段之一。
  短期内仍可能缩水
  近年来,可转债逐步获得市场认可,社保基金、保险公司等机构纷纷大单买入。但股改使转债公司受到了冲击,可转债二级市场大幅缩水。业内人士认为,短期内这种状况仍有可能持续下去。
  2005年年报显示,可转债的持有人主要是机构投资者:社保基金、QFII、基金、保险公司。如,华泰财产保险股份有限公司持有首钢转债7200万元,中国平安保险集团股份有限公司持有首钢转债5259万元。中国人寿保险股份有限公司持有水运转债145万元,花旗持有水运转债396万元,雷曼兄弟持有水运转债189万元。业内人士表示,一些转债公司的持有机构已经出现减持迹象。
  刚刚推出股改方案的转债公司有可能步前者之尘。西宁特钢日前宣布:流通股股东每10股获2.5股对价送出总股数达5197万股。并且,可转债持有人在相关股东会议股权登记日之前含当日转股而持有的股份有权获得对价。业内人士表示,在这种情况下,不转股将直接面临自然除权带来的高额损失,因此,西宁特钢的大量转债可能变脸。
  尚未进入股改程序的山鹰纸业似乎也提前明确了这一事实:截至2006年1月24日QFII花旗环球金融持有山鹰转债4702万元折算后占公司总股数4.31%;与2004年4月30日时相比花旗环球金融对山鹰转债有所减持——2004年4月30日花旗环球金融持有山鹰转债6999万元占山鹰股份总股数5.28%。而当时山鹰转债的价格比2006年1月24日还要低。
  新生力量有望输血
  尽管目前遭遇缩水困境,但众多上市公司仍对2006年的转债市场寄予厚望。如果再融资计划得以落实,2006年的可转债市场将变得热闹起来。
  截至2月21日,在373家G股公司中,有57家公司提出再融资计划,其中,19家公司拟发行可转债,合计筹资223亿元。其中,G新钢钒发行量最大,转债规模预计46亿元;G招商局、G唐钢和G穗机场分别为16.5亿元、25亿元、28亿元。仅这四家公司的发行量就占总发行量的近1/2。另外,已经进入股改程序的上海机场也计划发行可转债35亿元。
  从历史经验来看,机构投资者对可转债较为欢迎,基金、社保基金、保险机构、QFII等大资金一贯是可转债市场的坚定持有人。
作者:家路美   来源:  录入:jessie
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