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自我修复功能耗尽美国经济趋向“二次探底”

http://www.bond-china.com 2010-7-19 17:21:00 中国国债投资网

    对话前美国国际贸易委员会首席经济学家彼特?莫里奇：
    自我修复功能耗尽美国经济趋向“二次探底”
　　
　　
      在很多乐观的声音之外，美国马里兰大学商学院教授彼特?莫里奇(Peter Morici)是一个例外，他对美国经济持相当悲观的预期。他此前担任美国国际贸易委员会首席经济学家。近日《第一财经日报》记者对莫里奇进行了专访。
　　彼特?莫里奇指出，在历史上，美国经济出现过两次严重危机，危机之后都经历了长期的经济低迷、失业率居高不下情况，持续时间超过十年，那就是1873年的恐慌和1929年的崩溃。从目前的形势来看，这样的情况很可能会重演，如果不进行激进的政策变革，美国可能面临一场灭顶之灾。
　　彼特?莫里奇承认经济具有自我修复功能，在经历动荡之后往往能够自动恢复增长。他认为，在2009年7月到2010年3月或4月，在经济下滑时期，企业会降低库存，而经过一段时期后，库存必须得到重建。削减成本的努力往往矫枉过正，于是企业会重新开始投资于关键设备和软件并开始增加雇员。库存重建、资本支出和新的就业可以触发经济增长。
　　但是，如今，岌岌可危的零售数据、就业情况和消费者信心，以及居高不下的新增失业救济申请人数，意味着经济复苏可能正在退潮。
　　如果经济二次探底，它的自我修复功能将被耗尽，因为政府赤字已经无法大幅增加，美联储也无法进一步降低利率。这样，下滑态势可能会一直持续下去：失业率将达到百分之十几，经济陷入萧条――即无法迅速复苏的、痛苦的深度滑坡。
　　第一财经日报：美联储近日下调了对美国经济增长的预期，目前美国经济二次探底的风险大吗？
　　莫里奇：我认为美国经济有二次探底的风险。在经济上的原因是源于对贸易赤字的担心，这包括与中国的大规模赤字，贸易赤字会拖垮经济。在金融上的原因，是美国地方银行的情况依然不好。
　　日报：先谈金融上的原因，地方银行的体系性风险在什么地方？
　　莫里奇：华尔街的全国性大银行可以通过救助机制解决问题，但地方区域性银行没有这种选择，它们仍然有很多坏账，很多地方银行账面上的贷款看起来都很不好。
　　全美有8000多家地方区域性银行，已经有240多家破产，我预期到今年年底还会有60~100家这样的银行破产。
　　日报：更多区域银行破产对经济的影响是什么？
　　莫里奇：银行在账面上有与房地产相关的坏账，它们正想办法将其去掉，在这一过程中，它们不能借贷，这就对经济产生了广泛的系统性影响，那就是经济增长缓慢，而这又反过来使它们的资产质量面临更大的困难。
　　日报：关于经济上的原因，美国贸易赤字已经持续了很多年，为什么现在这将对美国经济产生重要威胁？
　　莫里奇：在过去，美国基本上是从中国借款来进行额外消费，这在目前已经不太可能。
　　美国人用100美元去买产品，如果全部买美国自己的产品，生产商的利润就会留在美国。如果这100美元在美国花了95美元，在中国花了5美元，那么在中国的5美元并不回来，国内就会有产品积压。
　　在2004~2007年这段经济非常好的年份中，我们花了超过我们所能生产的，我们花了105美元，所以货物没有积压。美国之所以能够这样做，是因为中国会买美国的债券，为美国融资。但现在这正在发生改变。所以如果贸易赤字再扩大，美国经济将会陷入衰退。
　　日报：奥巴马总统提出要在五年内使出口翻倍，你认为可以做到这一点吗？
　　莫里奇：是不是出口翻倍并不重要――如果出口翻倍的同时进口也翻倍，那么可以说没有任何进展。美国贸易赤字每年约为7500亿美元，如果出口翻倍的同时，进口也翻倍，那么贸易赤字就有可能达到8000亿~9000亿美元。所以说奥巴马政府不仅要提高出口，而且要降低进口。
　　日报：你对美国政府的财政赤字是否担心？
　　莫里奇：财政赤字是一个长期的忧虑。但从短期来看，贸易赤字是最让人忧虑的。如果现在我们削减财政预算，有可能会对经济增长非常不利。从某种程度上来说，财政赤字补偿了贸易赤字带来的损害。
　　日报：市场人士还是可以从经济中寻找到一些让人安慰的信号，比如上周美国公布的首次失业申请有所下降。
　　莫里奇：但失业申请依然超过45万人，以前也有过类似情况。总体来讲，失业人数过去几个月内在44万~48万人之间浮动。45.4万不是一个健康的数字。
　　

作者：冯郁青来源：第一财经日报录入：sun

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