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国债收益率曲线反向引发美国经济衰退忧虑

http://www.bond-china.com 2005-12-28 9:57:00 中国国债投资网

英国《金融时报》记者理查德?比尔斯(Richard Beales)纽约报道美国10年期国债收益率昨日短暂跌至2年期国债收益率之下，为5年来首次。这种罕见事件在过去通常预示着经济衰退。
　　由于长期固定利率借贷存在诸多不确定因素，因此，长期国债收益率通常会高于短期国债。一旦出现逆转，即暗示债券投资者预期利率会下降，而这一趋势通常与疲弱经济增长和低通胀相关。
　　据美国银行(Bank of America)分析师称，美国过去六次经济衰退之前，美国国债的收益率曲线都会出现逆向运行。最近一次反向收益率曲线出现在2000年末，之后，美国在2001年3月进入经济衰退。
　　然而，过去40年里，曾经有两次出现反向收益率曲线后，经济衰退并未随之而来。包括美联储(Fed)主席艾伦格林斯潘(Alan Greenspan)在内的许多经济学家认为，现在正是这种情况。
　　“认为美国经济将坠落悬崖的人并不多，”经济咨询机构4Cast研究主管艾伦拉斯金(Alan Ruskin)表示。
　　交易员还警告称，新年到来之前，预计交投将维持清淡，因此不要过于介意市场波动。拉斯金表示，由于投资者在年前了结头寸，现在这种市场走势体现了技术面的压力，而非经济基本面因素。
　　昨日早盘，10年期美国国债收益率跌至较2年期国债收益率低大约1个基点(0.01个百分点)的水平。但到纽约债市午盘，10年期国债收益率约为4.38%，再次高于2年期债券，但两者相差不到1个基点。（译者/梁艳梅，更多资讯，请登录FT中文网，网址：http://www.ftchinese.com）

作者：Richard Beales 来源：录入：jessie

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